几个突出问题需要高度关注
外汇储备规模偏大，增长偏快。最近两年，我国外汇储备以每年２０００亿美元的规模递增，预计今年外汇储备会突破１万亿美元，居世界第一位。外汇储备的持续快速增长，一方面表明我国经济实力增强，有利于改善投资环境和提高国际偿债信誉；另一方面也反映了国际收支盈余性失衡有所发展，容易加大人民币升值压力，加剧贸易摩擦，降低资本配置效率，导致大量的货币投放，影响宏观经济稳定。外汇储备增长主要来源于对外贸易顺差扩大和外资净流入。预计未来几年外汇储备仍会继续增加，但增速会逐步减慢。从外贸情况看，外贸顺差还将保持一段时间，但规模可能缩小。我国低成本比较优势明显，加工贸易发展的空间较大，出口仍将保持较快增长；而国内市场竞争激烈，加之资源性产品和高技术产品进口受到种种限制，进口增速难以大幅度提高。另外也要看到，抑制出口增长、刺激进口增长的因素正在逐步增强。例如，我国主要贸易伙伴进口需求处于周期性收缩阶段，人民币持续升值会抑制出口、刺激进口，高耗能、高排污产品出口增长受到政策抑制等。从外资流入角度看，我国经济持续高速增长、市场潜力巨大、政治环境稳定等，会继续吸引外商来华投资；同时，受我国利用外资政策逐步调整完善等因素的影响，外商投资规模预计将趋于稳定。总之，国际收支盈余性失衡问题需要较长时间才能解决。因此，既要采取稳定宏观经济的短期政策措施，也要抓紧制定解决国际收支失衡矛盾的中长期策略。
货币供应总量偏大，增长偏快。２００２年—２００５年，广义货币供应量年均增长１７．１％，超过名义国内生产总值１４．９％的年均增长率。今年以来，中央银行采取了一系列措施控制货币供给的过快增长，但货币供应总量仍然偏大、增长偏快。除投资快速增长的拉动外，外汇储备增加过快也带来重要影响。２００２年—２００６年上半年，结汇渠道投放的人民币相当于同期新增货币供应量的３９％。为回笼货币，中央银行被迫增加债券发行，而兑现到期债券也成为新的货币投放渠道。这些都会带动商业银行信贷扩张。从信贷结构看，中长期贷款增幅偏高的问题仍比较突出。在国际收支不平衡、外汇储备持续快速增长的格局下，稳定货币供应量的难度增大。货币供给偏多，加上中长期贷款增幅偏高，会给防止投资过热、抑制投资品价格和房价上涨带来负面影响，不利于巩固宏观调控的成果。虽然目前消费品价格涨幅较低，但若投资品价格和房价上涨过快或反弹，也将引起宏观经济的波动，特别是房价上涨过快还会影响社会稳定。在投资需求受到一定约束的情况下，货币供应量增加会集中影响房价和股价等资产价格。因此，稳定房市，促进资本市场健康发展，仍是明年宏观调控的重要任务。
在建项目总规模偏大，投资增速仍有可能反弹。当前的投资增幅回落，是以最近３年来反复出现的投资偏热为基础的，起点相当高。去年下半年到今年上半年，新开工投资项目一直在快速增加，致使在建项目总规模不断扩大。尽管进行了力度较大的清理，但局面仍然没有根本性的扭转。客观地说，在工业化、城镇化加速和居民消费结构升级的拉动下，投资增长速度较高有一定合理性。值得忧虑的是，由于行政管理体制、投资体制、财税体制和土地管理体制等关键领域的改革尚未完全到位，政府对资源和生产要素配置的直接干预仍然过多，行政主导的投资冲动很容易导致投资过热。在不少地方，以粗暴拆迁、违规批地、绕开环评等为特征的行政主导性投资相当普遍。据主管部门调查，全国有一半左右的投资项目没有经过环境评估，新增建设用地总数中违法用地宗数竟达近６０％。因此，明年乃至今后相当长一个时期，必须加快推进关键领域的改革，这样才能根治行政主导性投资推动的投资过热。
经济快速增长与资源环境之间的矛盾加剧。今年上半年，伴随着经济的高速增长，能耗和排污不降反升。经济增长的资源环境代价有增无减，需要引起足够的重视。一方面，在经济波动周期的不同阶段，转变经济增长方式的要求往往难以落实。在经济下行期，会因急于走出低谷而容易把主要精力放在数量扩张上；在经济上升期，又容易出现抓住时机大干快上的倾向，结果都会导致放松对节能降耗和结构调整的引导。另一方面，我国正处于重化工业增长加快、比重提高的工业化阶段，虽然经过努力可以降低资源消耗和污染排放的强度，但其绝对量仍会呈增加趋势。如果放松努力，前期取得的成效就会被抵消。按不变价格计算，我国万元ＧＤＰ能耗２００５年比１９８０年下降了６４％；但其中１９９８年以后，下降速度大幅度放缓，２００２年以后连续３年出现反弹。这说明，转变经济增长方式的任务十分紧迫而艰巨。 |
